Виртуальный базар

Международный валютный рынок представляет собой совокупность инвестиционных, торговых и спекулятивных операций с валютой, действуя через систему институтов. Название FOREX происходит от английского Foreign Exchange и переводится как "международный обмен". Международный валютный рынок не организован как биржа. Напротив, он представляет собой неформальную сеть торговых отношений между участниками по всему миру. Среди участников FOREX можно назвать центральные банки, коммерческие банки, брокеров и дилеров, инвестиционные банки, транснациональные корпорации, пенсионные фонды, страховые компании, а также различных частных инвесторов.

 

Главными участниками международного валютного рынка, безусловно, являются крупные банки, филиалы которых размещены по всему миру. Их принято называть маркетмейкерами, так как именно они совершают самые крупные и активные торговые операции с любой валютой. Так, например, основными гигантами FOREX являются The Bank of New York Company (США), J.P. Morgan Chase & Co (США), Citibank (Канада), Dresdner Bank (Германия), Royal Bank of Canada (Канада), Sumitomo Bank (Япония), BNP Paribas (Франция). Несмотря на масштабы FOREX и количество участников, найдется не больше сотни крупных банков, которые котируют валютные пары. Они действуют наподобие гигантских обменных пунктов, делая свой доход на разнице в котировках валют и комиссии. Кроме этого, они довольно активно выпускают свои облигации, вкладывают деньги в бонды, предоставляют кредиты. Вполне стандартный набор банковских операций в весьма нескромном масштабе.

 

В роли клиентов крупных банков на FOREX выступают организации, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью. Они точно так же покупают и продают рубли, доллары, иены и тугрики, кому что нужно, только в сравнительно меньших объемах. На FOREX эти организации представляют собой самую яркую прослойку, образуя тысячи причудливых комбинаций и связей с партнерами всего земного шара. Приведу пример одной из таких комбинаций. Экспортер продает часть евро за иены для оплаты кредита, часть евро за австралийские доллары, чтобы купить акции, и часть за российские рубли, чтобы купить сырье. Банк экспортера, выкупая евро, также размещает эти средства по разным направлениям: размещает в другом банке, обменивает на доллары и т.п. А теперь представьте, сколько таких валютных операций проходит на FOREX в день.

 

Кроме того, на международном валютном рынке в бесчисленном количестве действуют люди и организации, которые стараются извлечь прибыль из пространственной разницы или временного изменения валюты. И все это многообразие продавцов и покупателей постоянно находится в движении: заключают сделки, производят оплаты, размещают средства и обменивают валюту. Так что FOREX по сути своей напоминает гигантский базар, только в виртуальном пространстве.

Рынок FOREX работает 24 часа в сутки 5 дней в неделю (кроме национальных праздников), так как в каждом часовом поясе организации покупают и продают валюту в течение своего рабочего дня. Условно на FOREX выделяются четыре региональных рынка: Австралия, Азия, Европа, Америка. Недельная торговая сессия на рынке FOREX открывается в 23:00 по Гринвичу в воскресение в Токио, а закрывается в 22:00 в пятницу в Чикаго. В рабочие дни рынок последовательно движется по следующим финансовым центрам: Новая Зеландия (Веллингтон) – Австралия (Сидней) – Япония (Токио) – Китай (Гонконг) – Сингапур (Сингапур) – Германия (Фанкфурт-на-Майне) и Швейцария (Цюрих) – Великобритания (Лондон) – США (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес). Так что, пока участники FOREX одной страны мирно спят, соседи на другом полушарии активно продают и покупают, а также выигрывают на разнице в курсах валют, что не дает покоя впечатлительным трейдерам-новичкам.

С первого дня существования и по сей день FOREX подвергается бесконечным исследованиям аналитиков и простых трейдеров. Любой участник пытается как можно более точно оценить ситуацию в момент торгов и предугадать грядущие изменения. Собственно, в этом и заключается весь смысл торгов на международном валютном рынке. Угадал – не угадал, пару тысяч потерял. А очень может быть, и заработал. Как это свойственно человеку, участники FOREX старательно подводят закономерности торгов под определенные формулы и рамки. Лидирующие позиции в рейтинге аналитических программ занимают технический и фундаментальный анализ.

 

Технический анализ – метод прогнозирования цен за счет данных истории рынка: цен, объема и открытого интереса. В техническом анализе используют теории циклических колебаний цен. Некоторые из этих теорий построены на математическом аппарате, некоторые на теории экономических циклов, а некоторые – даже на собственной стратегии. Трудно поверить, но существуют даже теории цикличности рынка в зависимости от магнитного поля земли и солнечной активности. Такая популярность технического анализа обусловлена, прежде всего, его доступностью. Ведь его проведение, пусть и периодическое, не требует создания специального отдела, а подходит даже трейдерам-одиночкам. Дешево и сердито.

 

Рынок FOREX постоянно реагирует на те или иные новости и события мира. Связано это с тем, что на различных этапах экономического цикла рынок по-разному реагирует на те или иные события. Любое высказывание президента одной из лидирующих стран может так или иначе отразиться на котировках валют и объемах сделок. Но нужно справедливо отметить – реакции рынка не хаотичны. Всегда присутствует так называемая основная (фундаментальная) тема. Это может быть и геополитическая напряженность, и терроризм, и дефицит бюджета США, и землетрясение в Индийском океане, главное, чтобы эта тема постоянно "светилась" в полосе новостей. Тогда все показатели FOREX будут оцениваться с учетом темы и дадут отличающиеся результаты в разные периоды времени.

 

Статистика показывает, что чуть больше половины трейдеров используют дешевый технический анализ, остальные предпочитают преимущественно философский фундаментализм, а также гадание на кофейной гуще и прочие нестандартные методы. При этом факт остается фактом – международный валютный рынок плохо поддается любому анализу и не устает удивлять аналитиков всего мира.

Основным законом рынка FOREX является ликвидность, то есть способность актива превращаться в деньги за определенный период времени и с определенными издержками. Почему валютный рынок наиболее оборачиваемый? На рынке FOREX за несколько минут можно заключить сделки с тысячами контрагентов по всему миру. При этом не нужно выделять средства на промоушн, рекламу и привлечение покупателей. Вы просто добавляете свою заявку в информационный поток, поскольку деньги на международном валютном рынке – это лишь электронные записи на счетах, и таким образом все участники мира видят ее. А теперь исключите еще из сметы расходов транспортировку, доставку, форс-мажорные обстоятельства, и получится совсем идеалистическая картинка. Оцените возможность доступа к торгам 24 часа в сутки в любом часовом поясе пять дней в неделю. Тут, как говорится, насколько запала хватит…

 

Безусловным преимуществом и особенностью FOREX является то, что этот рынок относится к рынкам совершенной конкуренции. Это означает, что ни один из участников, за исключением монетарных властей, не может значительно повлиять на цену.

 

Стоит отметить, что с 1980-х годов доступ к рынку стали получать и средние, и мелкие инвесторы. Такую возможность им предоставили за счет условий маржинальной торговли дилинговые компании или центры. Они предоставляют клиенту целевой кредит для торговли на международном валютном рынке, а клиент вносит под этот кредит залог – маржу. Сумма кредита, как правило, превышает залог не более чем в 200 раз, а сама маржа становится страховым депозитом на случай, если клиент понесет потери на рынке.

Говоря о нелегкой работе трейдера, стоит отметить, что супервысокая доходность биржевых спекуляций – почти что утопия. Успешными инвестициями принято считать те, у которых доходность всего на полтора процента больше стандартных банковских ставок по валютным депозитам. В банках трейдеры работают за оклад, который не слишком отличается от оклада средних специалистов. При этом сам процесс работы весьма нервный и напряженный. Представьте: восемь часов на рабочем месте, шесть мониторов перед глазами, на каждом из которых своя информация, изменяющаяся с каждой минутой, на столе кипа бумаг с сомнительными прогнозами аналитиков, за спиной – совет директоров банка, на кону – миллион… Несколько комбинаций клавиш – продано, еще несколько – куплено. Азарт и дрожь в коленках.

 

Еще в начале 1990-х трейдеры в нашей стране работали под угрозой возмещения убытков из собственного кармана. По понятным причинам, банки все же отказались от этого несправедливого условия.

Как это ни печально, но совершенная конкуренция – отнюдь не совершенный рыночный механизм. А потому как магнитом притягивает крупных спекулянтов, желающих подзаработать на скачке курса валюты быстро и красиво. Спекулятивная атака – это достаточно распространенный экономический феномен. Им подвергались десятки фиксированных курсов в мире. Спекулятивные атаки в краткосрочной перспективе наносят вред экономике: вызывают падение котировок ценных бумаг страны, усиливают девальвацию национальной валюты, увеличивают давление инфляции. А основной макроэкономической причиной спекулятивных атак считается несогласованность монетарной и валютной политики страны. Кому же под силу инициировать операцию такого масштаба? Самыми известными спекулянтами на сегодняшний день, достаточно часто совершающими спекулятивные атаки, являются Джордж Сорос и Уоррен Баффет.

 

Сорос и Баффет – легендарные биржевые спекулянты, имеющие большое влияние на FOREX. Несмотря на то, что их работа основана на желании свалить рынок и заработать на падении курса, трейдеры всего мира с замиранием сердца ждут их прогнозов. Неизвестно, каким видом анализа пользуются эти люди, возможно, это просто интуиция, но масштабы их деятельности на международном валютном рынке действительно впечатляют. Легенды об их "подвигах" передаются от одного поколения трейдеров к другому, и каждый новичок тайком мечтает стать вторым Соросом.

 

Россия относительно недавний участник международного валютного рынка. Сегодня о FOREX мы знаем довольно мало, а большая часть информации – слухи, которые превращают рынок в настоящее поле чудес.

Все началось в 1990-х годах, когда нашу страну буквально трясло от гигантского наплыва новых товаров, услуг, а информации, разумеется, было недостаточно, либо она была столь противоречивой, что приводила к полному хаосу в головах граждан. Недостаток знаний у частных предпринимателей и отсутствие валютного законодательства положило начало появлению нелегальных дилинговых центров в России. В бизнес-среде появился и закрепился миф о том, что международный валютный рынок – некое казино, где можно моментально обогатиться, при этом не обладая какими-либо специальными навыками и знаниями, достаточно просто открыть свои позиции и вовремя продать или купить валюту. По всей стране начали открываться дилинговые центры, призывающие инвесторов к легкому обогащению.

 

На самом деле стопроцентно легальными дилинговыми центрами в России можно считать, согласно валютному законодательству, только те из них, которые организованы при коммерческих банках, поскольку банки имеют валютную лицензию. Без этой лицензии дилинговый центр не может рассчитываться с клиентами. Российское законодательство это жестко ограничивает. Легальная схема работы проста: банк-участник рынка FOREX выступает посредником при покупке клиентом валюты на рынке. Доход, как это принято в стандартной схеме, формируется за счет разницы цен покупки и продажи валюты, выставляемых посредником. Среди дилеров распространена следующая схема работы: один клиент покупает валюту, а в это время другой клиент ту же валюту продает. Если разница между суммой валюты, купленной первым клиентом, и суммой валюты, купленной вторым клиентом, существенна, то эту разницу выводят на рынок. Все просто и честно.

 

Вышеуказанная схема, к сожалению, оказалась слишком сложной для некоторых недобросовестных граждан: стремление к легкой наживе привело к возникновению той самой специфической категории дилинговых центров. Никакого реального совершения сделок на международном валютном рынке не происходит. А клиенты играют между собой, и убытки одних становятся прибылью других. Такая схема и представляет собой так называемое "экономическое казино". Как известно, казино – отнюдь не благотворительное заведение, соответственно, выигрывают лишь около 5% трейдеров. Остальные 95% обеспечивают скромный выигрыш, который лишь подзадоривает участников и разжигает азарт, а также покрывает скромные расходы собственников данного заведения. Естественно, эти фирмы, не являясь профессиональными участниками международного валютного рынка, не имеют никаких международных сертификатов, а зачастую и нелегально существуют на территории страны. Как правило, они регистрируют себя как игорное заведение, дабы не иметь проблем с законом. Компания получает лицензию на букмекерскую деятельность, это и указывается в ее документах, которые вполне открыто предъявляются клиенту. Открытая позиция клиента – это ставка под исход финансового события. А тут уж как повезет… Многие из таких дилинговых центров заманивают клиента возможностью попробовать себя на FOREX с небольшими суммами, например, 100 долларов. В связи с этим появилось даже понятие "Mini-FOREX". Зачастую торговля на таком облегченном варианте FOREX осуществляется в рублях. Так что валютный контроль вообще отдыхает.

 

Если честно, то обвинить такие дилинговые центры, если они оформлены в качестве игорного заведения, нельзя. Клиент сам должен знать, куда свой капитал направляет. По крайней мере, для клиента в момент торговли разница не ощущается: главное, чтобы выплатили заслуженный выигрыш. А вот это-то как раз и есть самое трудное. Собственникам дилингового центра-казино довольно легко исчезнуть с горизонта, проще, нежели легальной брокерской фирме. Ведь денежные средства клиентов крутятся только в пределах Mini-FOREX. Действует пресловутый принцип пирамиды. Сами знаете, что происходит, когда собственники данной структуры насыщаются материальными благами и решают переправится тихой сапой за пределы родного государства. Ищи ветра в поле! К счастью, и справедливости ради, замечу, происходят подобные махинации нечасто, а не попасться на удочку просто. Достаточно проверить, не в оффшорной ли зоне зарегистрирована фирма, и обладает ли она нормальными реквизитами, а не просто страничкой в Интернете.

Кроме полулегальных дилинговых центров-казино есть намного более серьезные заведения. Они действуют совершенно легально, под прикрытием брокерской деятельности, даже изредка действительно участвуют в международных торгах. Но основа их философии такова, что рано или поздно клиент все равно потеряет деньги, так зачем покрывать их собственными сделками на FOREX. То есть, выражаясь более грубо, они напрямую заинтересованы в том, чтобы клиент терпел убытки. Таким образом, брокеры берут на себя функцию продавца валюты, и выступают уже не посредниками, а такими же спекулянтами, как их клиент.

 

Спровоцировать на постоянный проигрыш клиента очень просто – для этого нужно всего лишь посадить за "игорный стол" неопытного новичка, мечтающего стать вторым Соросом. После прохождения некоторого курса обучения новоявленный спекулянт спускает деньги клиента подчистую. Пока трейдер и клиент приобретают дорогой опыт работы на FOREX, хозяева конторы наслаждаются финансовой стабильностью. Естественно, клиент деньги не печатает, и рано или поздно прекращает торговлю. Масштабная рекламная компания привлекает на его место других, год от года обеспечивая махинаторам безбедную старость.

Появление в России бесчисленного количества нелегальных дилинговых центров и сомнительных брокерских контор вовсе не означает, что инвестор должен отказывать себе в удовольствии поучаствовать в торгах на FOREX. Нужно просто правильно выбрать себе посредника. Прежде всего, стоит определиться, с кем и в какой форме будет заключен договор, куда будут переводиться деньги, и кому можно будет предъявить претензии в случае возникновения спорных ситуаций.

 

После прочтенной выше информации, думаю, ни у кого не возникнет сомнений, что наиболее надежным посредником при работе на FOREX признают крупные банки, поскольку их деятельность жестко регламентируется законодательством и контролируется Центральным банком РФ. Чтобы работать на международном валютном рынке через российский банк, нужно заключить с ним два договора: один на открытие и ведение банковского счета, а второй на совершение сделок с использованием кредитного плеча банка.

 

Все остальные варианты участия в торгах FOREX нужно тщательно проверять, поскольку велик шанс нарваться на очередного "великого комбинатора". Возможно "поиграть" и с букмекерами, зная, что они лишь имитируют международный валютный рынок. Хотя история знает и случаи действительно больших "выигрышей", после выплаты которых данные конторы прекращали свое существование по финансовым причинам.

 

Стоит отметить, что, несмотря на всевозможные подводные камни, зачастую решающим фактором при выборе брокера являются тарифы, особенно минимальная сумма, необходимая для открытия счета. Крупные банки, как правило, устанавливают довольно высокий порог – от $2000. В дилинговых центрах эта сумма может составлять всего $100–300. Самые доступные условия у букмекеров – от 1000 рублей.

FOREX завораживает новичков своей романтикой. Но уж если решили окунуться в его дебри, запаситесь информацией и не надейтесь на быстрый исход дела. Смотрите в оба, анализируйте и проверяйте. Выбрав правильно посредника, можно рискнуть отправить свой капитал в большое плавание по просторам международного валютного рынка, не страшась "подводных рифов" и "штормов". Ведь риск, как известно, благородное дело.

 

Игорь Шибанов, заместитель начальника отдела валютных операций на внешнем рынке ОАО "Альфа-Банк":

– Прежде чем рассчитывать, куда двинется рынок, следует обратиться к математике. У вас есть начальный капитал, вы предполагаете объем своей будущей позиции и ищете курс, по которому войдете в рынок.

 

Если вы проиграете 10% от своего капитала, то отыгрывать вам придется уже не 10%, а 11%. При больших потерях безнадежный разрыв будет только возрастать. Поэтому критической величиной является 4–5%-ная потеря капитала. Следовательно, входить в рынок нужно лишь тогда, когда аналитический stop/loss даст не более 5% потерь. Из вышеприведенного соотношения следует также рассчитать и размер вашей позиции. В общем случае, если средний stop/loss принять как 50 points, то ваши потери на позиции в 100 000 окажутся равными 500 долларам. Эта сумма равна 5% от 10 000 долларов. Следовательно, открываться можно не более чем 1 к 10.Так как на рынке существует спрэд (разрыв между покупкой и продажей), то в тот же самый момент времени вы не сможете закрыть свою позицию даже в ноль.

 

В математике подобный эффект называется "игрой с отрицательной суммой". Чтобы свести влияние спрэда в минимуму, вам необходимо совершать как можно меньше сделок, а ваш планируемый выигрыш обязан быть больше величины stop/loss плюс спрэд, т.е. на 2 порядка выше самого спрэда. В обобщенных рыночных терминах это означает играть вместе с трендом, "садиться на тренд", пытаться выработать все движение курса. А говоря обыденными словами, трагической ошибкой является тактика скальпирования, т.е. совершения большого количества сделок для "отщипывания" нескольких пунктов прибыли. Придерживаться данных постулатов скучно, неинтересно, а иногда и просто мучительно. Но данный путь – единственный к положительному результату. Терпение и дисциплина здесь абсолютно необходимы, ибо все 3 пункта можно обозначить так: оценка риска и управление им.